瑞典游戏巨头Embracer Group周三发布2026财年第四季度及全年财报。尽管受PC/Console业务高基数影响营收下滑，但中枢盈利看法超出市集预期。公司同期书记磋商于2027年分拆高价值IP业务Fellowship Entertainment，并初始7.5亿瑞典克朗股票回购磋商。

　　Q4盈利超预期，目田现款流刚毅

　　财报裸露，第四季度净销售额为39.31亿克朗，同比下跌24%，有机增长为-10%，但高于市集预期的38.14亿克朗。调治后EBIT为3.6亿克朗，同比下跌64%，但大幅超出市集预期的2.68亿克朗。目田现款流达8.83亿克朗，同比改善。

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　　业务板块阐发分化：PC/Console游戏销售因旧年同期《天堂：补救2》发布的高基数效应下跌46%；出动游戏下跌28%，百家乐2026世界杯中国官方下载但杀青2%有机增长；文娱与劳动板块阐发亮眼，增长23%，有机增长达36%。

　　全年来看，总净销售额为159.06亿克朗，同比下跌25%；调治后EBIT为9.05亿克朗，huangguan体育app同比下跌68%。

　　72亿克朗非现款减值连累线路利润

　　线路期内，公司证实了约72亿克朗的非现款减值用度，主要包括商誉减值约58亿克朗及无形财富主要为IP权减值约16亿克朗，导致线路EBIT录得-70.53亿克朗亏本。措置层强调这属于非现款技俩，不影响公司现款流和运营基本面。

　　分拆Fellowship Entertainment，打造IP巨头

　　公司书记磋商于2027年将Fellowship Entertainment分拆为寥落上市公司。新公司将领有《指环王》、《古墓丽影》、《地铁》、《天堂：补救》、《死亡岛》、《暗黑血缘》等中枢IP，领有普及1600名里面拓荒者，并树立有益的IP措置与授权部门。分拆后，剩余Embracer将保留THQ Nordic、DECA Games、PLAION Partners等财富，变成更专注的业求实体。

　　新财年瞻望：Cash EBIT方向10亿克朗，初始回购

　　公司初次引入Cash EBIT看成中枢盈利看法，2025/26财年杀青5.11亿克朗。瞻望2026/27财年，方向为至少10亿克朗，由《地铁2039》、《古墓丽影》等重磅新作刊行驱动。公司同期书记初始最高7.5亿克朗的股票回购磋商，自5月20日起本质至2027年3月31日。

　　重心游戏管线方面，近期将刊行《哥特王朝1 重制版》、《地铁2039》和《古墓丽影：亚特兰蒂斯遗产》。Warhorse责任室正在拓荒《天堂：补救》系列新作及一款设定于中土宇宙的绽开宇宙游戏。

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